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本周成材依照现实逻辑交易，7月CPI、PPI数据不及预期收缩，叠加贸易商的正套扩基差行为，导致盘面下跌。但受平控政策的不确定性影响，远月仍有较强的平控预期，成材彻底下跌的概率也同样不大，而目前短流程钢平电利润不断收缩，目前亏损幅度达250元附近，谷电处于盈亏平衡附近，而长流程钢同样微利，若谷电或高炉跌破成本，可能引发钢厂的主动减产。目前成材价格下降，废钢到货继续下跌，本周钢联数据显示库存进一步积累。

后续随着台风及煤矿事故影响逐步消退，预计后续双焦供应不断抬升，焦炭继续提涨的空间有限，后续原料可能受钢厂挤压。后续价格运行的重点仍在于今年粗钢平控政策的范围和程度以及政策端的刺激落实力度。若平控政策落实，将抬升成材价格。当前从市场价格运行的情况看，资金似乎既不相信钢铁产量平控会得到从严落实。近两三周以来，螺纹钢的表观消费确实出现了下降，现货贸易商反馈货难卖。需求端表现不尽如人意，房地产销售环比下跌，房企资金没有改善；基建端的力度也呈现了下降。后期如果钢材需求继续下降，那么可能引起铁矿和焦煤焦炭需求减少下跌导致的负反馈，钢材可能进一步承压。主要看未来几周的钢材需求情况。总体上由于需求不足，螺纹暂时以震荡偏弱看待，操作上反弹时逢高短空。

银河期货首席策略分析师 沈恩贤

期货投资咨询证号：Z0013972

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